國壽凈利翻番太保逼近100% 誰在助攻保險股？

　　一部《哪吒之魔童降世》破10億票房，給冷談的暑期檔帶來了最強勁的沖擊。在資本市場，今年上半年的保險股業績也實在是大大超乎人們的意料。

　　7月30日，中國太保發布業績預增公告，稱今年上半年歸屬于公司股東的凈利潤約為162億元，比上年同期相比將增加96%左右。

　　小伙伴們，業績同比增長96%，激不激動？特別是當曾經的超級大白馬東阿阿膠(000423)、涪陵榨菜(002507)業績增長大幅度放緩的當下，如此成績，自然亮眼。

　　不過，不用驚喜過度。今年上半年，保險公司的成績都是一家賽一家。

　　此前公布業績快速的中國人壽，其中期利潤同比增加約為188.86億元到221.71億元，同比增加約115%到135%。業績妥妥地翻番。新華保險中期歸母凈利潤預增46.39億元，同比預增80%。

　　稅收政策大禮包

　　《每日財報》注意到，今年保險股業績大增，最主要的推手是國家給保險帶來的稅收政策優惠有關。

　　2019年5月，財政部、國家稅務總局下發了《關于保險企業手續費及傭金支出稅前扣除政策的公告》，將保險企業手續費及傭金支出稅前扣除的限額，提高到不超過當年保費的18%（此前壽險為10%、財險為15%），自2019年1月1日起執行。此外，還明確2018年度所得稅匯算清繳按照該公告來執行。

　　《每日財報》注意到，與以前相比，此次調整主要包含兩大方面：一是保險企業手續費及傭金支出稅前準予抵扣的比例統一提高到了18%，其中，產險扣除比例調增3個百分點，壽險扣除調增8個百分點。二是“超過部分不得扣除”改為“超過部分，允許結轉以后年度扣除”。

　　這一政策對保險公司的減稅效果明顯，相當于壽險企業直接獲得8個點的“政策紅包”，財險企業獲得3個點的“政策紅包”。

　　中國人壽表示，因執行該政策，公司2018年度應交企業所得稅減少約51.54億元，相應減少本報告期所得稅費用。新華保險也稱，公司將2018年度企業所得稅匯算清繳適用新稅收政策對當期損益的一次性調整，作為中期業績的非經常性損益。

　　海通證券(600837)還專門做過測算，如果2018年所得稅調減全部轉回至2019年上半年，中國平安(601318)、中國人壽、中國太保、新華保險的上半年歸母凈利潤分別同比增長56%、108%、76%、54%；若僅一半轉回，則歸母凈利潤分別同比增長46%、93%、50%、38%。同時，預計上市險企上半年的整體凈利潤增速在50%以上。

　　投資收益和承保收益大翻身

　　《每日財報》注意到，今年保險股業績大增，重要的因素還包括投資收益的翻身以及承保本身的增長。

　　以中國人壽為例，其業績大增和上半年公開市場權益類投資收益同比大幅度增加。自2018年底以來，中國人壽在既定戰略資產配置策略安排下及時布局，主動操作，疊加2019年上半年境內股票市場大幅上漲影響，公司公開市場權益類投資收益同比大幅增加。一季報顯示，一季度中國人壽投資收益389.4億元，同比增幅38.2%。

　　中國太保上半年盈利飆升，也和投資收益增加有關。一季度，中國太保的投資收益就同比回升凈利潤54.79億元，同比增加46%。

　　另外，承保本身的增長，我們也可以從數據上獲得端倪。公開數據顯示，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、中國太平五家公司上半年原保險保費收入超千億，中國平安以4462億元保費收入居首位；同期同比增長5%、12.67%、9.37%、8.32%以及10.63%，中國人保和中國太平的保險增速同比靠錢。

　　公募基金悄然超配保險

　　春江水暖鴨先知。

　　近日，公募基金發布了2019年二季度前十大重倉股數據，非銀板塊基金重倉持股占比為7.42%，低配1.69%，其中保險行業基金重倉持股占比為6.30%，較一季度上升0.77%，持倉超配1.89個百分點。

　　重倉股市值方面，今年二季度公募基金券商板塊重倉股總市值為90.79億元，較一季度減少了15.08%；保險板塊重倉股總市值為517.9億元，較一季度增加了23.61%。持股基金數方面，6月末重倉券商機構713家，較上季度末增加了50家；保險板塊重倉持股基金數為1216家，較上季度末增加了411家。

　　前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍曾對外表示，保險在我國仍屬朝陽行業，當前上市險企估值整體不高，加之多數保險公司業績都取得不錯的增長，股價也相應提升，因而繼續看好其后市走勢。保險股具有非常明顯的中長期投資價值，尤其是龍頭險企，值得投資者關注。