圓桌（二）｜個人養老金制度實踐與思考

　　2023年12月29日，第十三屆中國社會科學院社會保障論壇暨《中國養老金發展報告2023》在京召開。論壇最后一個單元采用了圓桌討論形式，主題為“個人養老金制度實踐與思考”，發言人由個人養老金制度四方服務提供者組成。

　　在香山財富研究院高級研究員、銀華基金養老金業務總監肖侃寧主持下，招商銀行總行養老金金融部執行總經理曾靜，中國光大銀行深圳分行行長宋綱，鵬華基金資產配置與基金投資部資深研究員陳揚揚，中郵理財多資產投資部總經理孫洪喜，泰康養老保險高客業務部總經理張弛，共同分享了來自業界的經驗與思考。

　　銀行：先把產品線布全，把池子布大

　　銀行客戶基礎廣泛，既有高端客戶，也有普惠金融客戶。這些客戶希望個人養老金產品如何滿足自身的養老需求？

　　對此，招商銀行總行養老金金融部執行總經理曾靜介紹，無論從財富的層級劃分，還是從目標人群劃分，銀行客戶的需求都是千差萬別的。尤其個人養老金，從替代率、退休后的制度、服務保障和養老保障等角度，不同收入階層、不同客群的需求一定是不同的。但所有客群都有一個共同訴求，就是基于個人養老金賬戶，基于個人養老金制度本身，有一個長期、穩健的收益訴求。

　　基于這樣的訴求，銀行能做的是什么？曾靜表示，在渠道端，銀行作為接觸一線客戶的堡壘，應該在業務平臺上盡可能多地布放各類產品?！笆紫劝旬a品線布全，把池子布大，此后才是把投顧的工作配套做起來?！?/p>

　　在產品端，針對銀行理財產品，應該聚焦在R2和R3級的中低風險理財產品，盡可能把費率調低，盡可能做一些多策略、多組合的產品入池。針對基金產品，可能覆蓋面更廣，要針對不同的年齡層，不同的目標日期和不同的風險偏好做好篩選。針對保險產品，不僅聚焦于投資本身，更要關注保險背后帶來的對于收益的管理，對于長壽風險的管理，以及未來這些備老賬戶的管理，是一種綜合化、多元化的經營價值?？偟膩碚f，萬事第一步，還是要把產品池擴大、擴容，多樣化、多品類、多策略，這是滿足不同人群對于收益長期穩健需求的基礎。

　　中國光大銀行深圳分行行長宋綱則指出，要不要開戶、要不要繳費，同客戶的主觀感受息息相關。在開立個人養老金賬戶的4000多萬人中，大多數是“被開戶的”，并不是主動認可產品。核心問題是因為第三支柱繳費總金額受限，個人養老金制度安排激勵不足，還沒有贏得大眾的普遍認同。

　　基金：要尋求管理大資金的方法

　　個人養老金具有長期資金的屬性，強調長期業績表現，追求收益穩健?；�金公司在投資策略、產品設計上有哪些好的辦法和思路？

　　針對這一問題，鵬華基金資產配置與基金投資部資深研究員陳揚揚表示，作為養老金的投資端，投資策略沒有優劣之分，只是看資金本身的屬性。

　　針對養老金管理，尤其是FOF，公司一直秉承的理念就是要尋求管理大資金的方法。主動基金有它的規模容量問題，也就是說，隨著規模的增長，本身的α或者超額收益是趨于下降的。對于養老金來講，尤其是個人養老金，如果提高整體養老金替代率作為戰略渠道，最終一定是大資金的方式。

　　大資金怎么來做？陳揚揚提到：“要把思維方式更多地從α切換到β，當我們關注β，更多關注到中觀還有宏觀的一些因素之后，那么策略容量就不是幾十億，我們希望策略容量在100億乃至1000億的時候，還能穩定地戰勝市場，至少戰勝指數是我們的目標，這是投資策略?！?/p>

　　理財：立足固收+基本盤 發揮比較優勢

　　今年權益市場波動，投資者更傾向于低風險投資。銀行理財產品一直以來在老百姓心中都是穩健投資的市場形象。面對市場波動，理財機構如何維持住這種穩??？

　　中郵理財多資產投資部總經理孫洪喜介紹，今年中郵理財推出了三款個人養老金產品，業績收益率都是3.7%。從大方面來講，銀行理財產品跟公募產品在定位上有所區別，銀行理財產品總體上還是一個低風險的大類，中郵理財的產品也基本以固收為主。就今年的市場情況看，公司以固收類為主的企業產品在大類資產配置上占優，但是從上述三款產品的運作上，還是在權益方面維持了一個中性中樞以下的水平。公司PR2產品主動權益上限是10%，PR3產品主動權益上限是20%。今年以來，PR2產品主動權益類部分基本控制在3%以內，而PR3產品主動權益部分基本也控制在5%左右，大概是這樣的大類資產配置。

　　另外，要發揮銀行理財多資產、多策略的優勢。孫洪喜認為，個人養老金剛剛開始，未來一定會走向分化，不同的機構要找到自己的定位，而銀行理財將會牢牢地掌控在中低風險這一塊?！案唢L險、高收益這一塊，基金公司作為一個整體在權益方面的能力是要優于銀行理財的，銀行理財在這方面很難跟它抗衡。但是在固收領域，銀行還是有比較大的優勢，尤其是在一些信用方面的挖掘?！?/p>

　　孫洪喜強調，作為銀行理財參與個人養老金，一定要立足固收+這一基本盤，通過加大與外部機構的合作，優選各類好的權益管理人，包括以FOF的形式，大家取長補短，發揮比較優勢。銀行理財在這一領域大有前景。

　　保險：以公對公團購的方式發展個人養老金服務

　　保險公司在養老保險領域耕耘很多年，在投資者中同樣具有影響力。作為其中的杰出代表，泰康養老保險高客業務部總經理張弛分享了泰康在養老保險產品的設計、服務、風險管理、營銷宣傳等方面的實操經驗。

　　張弛介紹，泰康最有名的就是養老社區。此次公司特意將個人養老金產品與泰康的養老社區入住權益進行對接。通過該產品既可以享受國家退稅，未來也可以對接泰康“幸福有約”計劃，1.2萬元享受養老社區的確認函?？蛻粝喈斢谝幻嫦硎芰碎L期養老，一面邁進了泰康的養老社區，目前泰康在全國已經有39家養老社區，平時會組織邀請個人養老金客戶進行體驗、參觀，為未來儲備客戶。

　　同時，張弛還提到，保險在做客戶的宣傳教育中也有自己的獨特打法。泰康的模式是到企事業單位做宣講，宣講后現場同有意向客戶做一對一溝通。大家總覺得個人養老金是個人的事，其實要想方設法發揮企業的組織作用。

　　“泰康的這種服務模式，企業不需要繳費，但要在中間做組織的工作。我們通常會同企業商量進行公對公合作，由企業發通知，給場地，我們到企業服務。通常我們會聯合銀行的同事一起去，如果是開過戶的，就幫助客戶夯實理念，推銷產品。如果是沒開戶的，就在現場協助辦理開戶?！睆埑谶M一步稱，公司合作的廣東某三甲醫院，已經批量辦理了近600位客戶。公司在全國擁有1萬多個擁有專業培訓和考試的線下團隊，這樣類似團購的推動效果顯著。泰康這樣通過企業服務的方式，公對公團購的方式發展個人養老金服務，為行業提供了借鑒參考。